آریان خجسته
عنوان پایان‌نامه
مدل ساختاری در ریسک اعتباری با مدل پرش انتشار
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- علوم ریاضی و رایانه
- شماره ساختمان محل ارائه
- ۸۷
- نام کلاس محل ارائه
- کلاس ۱۰۱[۳۱۱۰۱]
- شماره کلاس محل ارائه
- ۱۰۱
- تاریخ دفاع
- ۳۰ شهریور ۱۴۰۳
- ساعت دفاع
- ۱۰:۱۰
- چکیده
-
در این پایان نامه، به مطالعه مدل های ساختاری بلک شولز و مدل ساختاری پرش انتشار خواهیم پرداخت و با بررسی مدل‌های ساختاری به مطالعه ارزیابی ریسک اعتباری در مدل پرش انتشار می‌پردازیم. این تحقیق مدل ساختاری پرش انتشار را بجای مدل با فرم کاهش یافته پرش انتشار پیشنهاد می‌دهد چراکه ممکن است مدل با فرم کاهش یافته برای مدل سازی ریسک اعتباری مناسب نباشد. در این پژوهش از چهارچوب جدیدی برای ارزش گذاری دقیق‌تر و صحیح ابزارهای مالی ترکیبی قابل نکول بعنوان مثال اوراق قرضه قابل تبدیل، استفاده شده است که در آن به جای جهش نکول بر توزیع احتمال آن جهش نکول متکی است، مطالعات تجربی گویای آن است که فرآیند ریسک تبدیل اوراق قرضه به صورت هایی انحام پذیر بوده بنابراین بایستی مدل هایی را مورد بررسی قرار دهیم که توزیع احتمال آنها یک پرش نکول بجای خود نکول باشد.و در نهایت به چگونگی تبدیل ( ریسک تبدیل ) اوراق قرضه به سهام عادی خواهیم پرداخت.\\
یکی از باورهای رایج که در بازارهای مالی وجود دارد این است که آربیتراژ اوراق قرضه قابل تبدیل عمدتاً به دلیل کاهش قیمت اوراق قرضه قابل تبدیل است. با این حال، از نظر تجربی، شواهدی برای حمایت از فرضیه زیرقیمت ( قیمت در زمان عرضه اولیه ) پیدا نکردیم. با این حال، اوراق قرضه های قابل تبدیل خود، دارای گامای مثبت نسبتا زیادی هستند، و از آنجایی که یک استراتژی آربیتراژ اوراق قرضه قابل تبدیل معمولی از پوشش دهی دلتا خنثی استفاده می‌کند، یک گامای مثبت بزرگ به‌ویژه برای حرکت بزرگ در قیمت سهام می‌تواند پرتفوی را بسیار سودآور کند.
- Abstract
-
In this thesis, we will study the structural models of Black-Scholes and the structural model of emission jump, and by examining the structural models, we will study the evaluation of credit risk in the emission jump model. This research proposes the structural model of emission jump instead of the model with reduced form of emission jump because the model with reduced form may not be suitable for credit risk modeling. In this research, a new framework has been used for more accurate and correct valuation of hybrid financial instruments that can default, such as convertible bonds, in which instead of the default jump, it relies on the probability distribution of that default jump.Empirical studies show that the bond conversion risk process is malleable, so we should examine models whose probability distribution is a default jump instead of the default itself. Finally, how to convert (conversion risk) bonds. We will deal with ordinary shares.
A common belief in the financial markets is that convertible bond arbitrage is primarily due to the decline in the price of convertible bonds. However, empirically, we found no evidence to support the underpricing hypothesis. However, empirically, we found no evidence to support the underpricing hypothesis. However, convertible bonds themselves have relatively large positive gamma, and since a typical convertible bond arbitrage strategy uses neutral delta hedging, a particularly large positive gamma for a large move in the stock price can Make the portfolio very profitable.