شکیبا لشگری
تحلیل شبکه ای از اتصالات تلاطمات بین رمزارزها؛ رویکرد کوانتایل VAR
- رشته تحصیلی
- علوم اقتصادي-گرايش اقتصاد نظري
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- اقتصاد
- شماره ساختمان محل ارائه
- ۵۲
- نام کلاس محل ارائه
- کلاس ۱۰[۲۵۱۰]
- شماره کلاس محل ارائه
- ۱۱۰
- تاریخ دفاع
- ۳۰ دی ۱۴۰۳
- ساعت دفاع
- ۱۳:۰۰
- چکیده
-
پژوهش حاضر با هدف بررسی پویایی‌های اتصالات فرکانسی تلاطمات بازدهی رمزارزها و نقش آن‌ها در انتقال شوک‌ها، با به‌کارگیری رویکرد اتصالات فرکانسی مبتنی بر مدل خودرگسیون برداری چندکی (QVAR) به بررسی انتقال نوسانات در ۱۶ رمزارز کلیدی که بیش از ۹۰ درصد ارزش کل بازار را تشکیل داده‌اند، در دوره زمانی ژانویه ۲۰۱۸ تا ژوئیه ۲۰۲۴ می‌پردازد. برای این منظور، از روش تحلیل فرکانسی و شاخص اتصالات کل (TCI) استفاده شد تا انتقال تلاطمات در فرکانس بالا (۱ تا ۷روز)، فرکانس میانه (۷ تا ۳۰ روز) و فرکانس پایین (بیش از ۳۰ روز) مورد بررسی قرار گیرد. نتایج نشان می‌دهد که بازار رمزارزها در کوتاه‌مدت حساسیت بالایی به شوک‌ها دارند و تلاطمات به‌سرعت میان رمزارزها منتقل می‌شوند. با این حال، در بازه‌های زمانی میان‌مدت و بلندمدت، وابستگی‌ها کاهش می‌یابد. در تحلیل ایستا، رمزارزهای «اتریوم» و «ایاس»، قوی‌ترین انتقال‌دهندگان تلاطمات هستند و «دوج‌کوین» و «فایل‌کوین» در نقش قوی‌ترین دریافت‌کنندگان شوک‌ها ظاهر می‌شوند. درحالی که در فرکانس میانه و پایین «لایت‌کوین» و «اتریوم» نقش هدایت‌کننده بازار را ایفا کرده‌اند و «فایل‌کوین» و «تتانتورک» به‌عنوان رمزارزهای پذیرنده تلاطمات باقی مانده‌اند. تغییر نقش‌ها در فرکانس و بازه‌های زمانی مختلف نشان‌دهنده پویایی‌های پیچیده بازار رمزارزها است. یافته‌های این پژوهش می‌تواند با ارائه بینشی از درک بهتر پویایی‌های سرریز تلاطمات بین بازده رمزارزها در بهبود تصمیم‌گیری‌های استراتژیک سرمایه‌گذاران در تشکیل سبد دارایی‌ها و مدیریت ریسک در بازار رمزارزها مفید باشد.
- Abstract
-
The present study aims to examine the dynamics of frequency-connectedness in cryptocurrency return volatilities and their role in shock transmission. Using the frequency-connectedness approach based on the quantile vector autoregressive (QVAR) model, this research investigates the volatility spillovers among ۱۶ key cryptocurrencies that have constituted more than ۹۰% of the total market capitalization, during the period from January ۲۰۱۸ to July ۲۰۲۴. For this purpose, frequency analysis and the Total Connectedness Index (TCI) were employed to analyze volatility spillovers across high-frequency (۱ to ۷ days), medium-frequency (۷ to ۳۰ days), and low-frequency (more than ۳۰ days) bands.
The results reveal that, in the short term, the cryptocurrency market is highly sensitive to shocks, with volatilities rapidly transmitted among cryptocurrencies. However, in medium- and long-term periods, dependencies decrease significantly. In the static analysis, Ethereum and EOS emerge as the strongest transmitters of volatility, while Dogecoin and Filecoin are identified as the primary receivers of shocks. Conversely, at medium and low frequencies, Litecoin and Ethereum play dominant roles in leading the market, whereas Filecoin and Theta remain as the primary absorbers of volatility spillovers. These role shifts across different frequencies and time horizons illustrate the complex dynamics of the cryptocurrency market.
The findings of this study provide valuable insights into the intricate nature of volatility spillovers among cryptocurrency returns, offering strategic guidance for investors in portfolio diversification and risk management within the cryptocurrency market.